2022 年 12 月 5 日

寶潔P&G(PG)

和每季表現大起大落的眾多明星科技股相比,寶僑財報就就顯得平淡無奇許多:專門生產必需性消費品因此需求穩健、幾乎不太會受到政策改動影響營運表現;但CMoney研究團隊認為,就是這些「無聊」的特質讓寶僑能在總經環境不好的情況下脫穎而出,成為近期投資人的資金避風港。
在上篇報告發布後寶僑股價已抵達當時推估的24倍PER,位處近三年內中緣位置。儘管本次財報結果較預期差,顯示基本面強如寶僑也難免會受到匯率及通膨影響,但CMoney研究團隊仍看好其逆風過後的營運表現,因此在調降預估EPS的前提下,保守調升PER推估至25倍
考量寶僑過去幾年營運表現穩健,且競爭條件優於同業、面臨狀況時應變能力佳,預期在逆風過後獲利表現將回歸成長態勢;加上由於通膨仍未減緩,市場擔憂聯準會將採取激進升息手段,目前寶僑本益比(PER)已位處近3年區間下緣位置,我們認為是相當好的進場點。
去年年末以來,美國聯準會緊縮的預期持續強化,資金流動性的預期縮減帶動科技股、成長股面臨修正,然防禦性的必需消費品類股卻逆勢成長。展望未來,我們看好必需消費品產業龍頭的議價能力,在總體經濟仍迎逆風之下,建議投資人可增持防禦性的必需消費類股。
昨日美股開高走低,四大指數收盤全數下跌。受惠Q4財報表現良好,美國銀行、大摩、寶潔等企業獲利均優於預期,且新屋開工與營建許可數也大幅優於預期,帶動四大指數早盤全面開高,而先前跌多的那指一度上漲1%。不過,市場仍持續擔憂Fed加速緊縮,高估值的科技股和半導體族群再次成為殺盤重心,加上俄羅斯與烏克蘭衝突有升溫跡象,拖累主要指數震盪走低,終場四大指數盡墨,收盤均收在全日最低位。在標普11大類股表現方面,原物料、核心消費類表現較佳,非核心消費、科技類則走勢疲弱,下跌逾1%。