2022 年 11 月 26 日

封城

科沃FY23Q1受市況逆風,營運狀況不佳。即使最樂觀情況下在FY23Q3落底,然第4季又逢傳統淡季,復甦程度有限,故預估科沃FY2023年營運將呈現衰退。預計FY2023營收僅40億美元,年減13.7%、毛利率僅49.2%,年下降3.2個百分點、營業利益率25%,年減8.4個百分點、稅後淨利率僅19.7%,年下滑9.9個百分點、稀釋EPS僅7.43美元。投資建議為區間操作,目標價81.7美元。
蘋果Apple營運成長態勢毋庸置疑,FY22Q2營收大幅優於預期,然上海封城政策造成的損失無法規避,兩相抵消之下,我們略為上調FY2022年營收至4071.9億美元(YoY +11.3%),毛利率43.12%,稅後淨利1044.5億美元(YoY +10.3%),調整EPS至6.62美元,略調降目標價185美元(28x FY2022 EPS),維持買進評等。
國際能源署(IEA)宣佈與會員國協調,將釋放1.2億桶原油儲備,國際原油價格(WTI Crude)下跌至三月中以來最低水平。上月美國平均零售石油價格創下歷史新高,故3月31日美國政府歷史性宣佈釋放戰略原油儲備(SPR),未來半年每日平均釋放1百萬桶,以穩定原油供應。其後油價一直回落至100美元以下,但未來走向仍存在眾多變數。