德州儀器公告23Q1財報,營收43.8億美元,與市場預期相符;毛利率季減0.7個百分點至65.4%,庫存天數飆升至195天
德州儀器Texas Instruments(TXN)
類比晶片大廠亞德諾ADI FY23Q1受惠於工業、車用業務強勁,營收、稀釋EPS再創高峰!
德州儀器公告22Q4財報,營收46.7億美元,較CMoney研究團隊預估值低2.5%,但略超出市場預期的46.5億美元,儘管車用需求仍然十分強勁,但消費級、工業、企業端之營收表現均呈現季衰退
展望22Q4,德州儀器看到其除了車用半導體外的所有終端產品,需求均呈現衰退的趨勢,因而給出低於預期的財務預測。CMoney研究團隊同樣認為其將在22Q4正式進入半導體景氣下行的階段,預估營收、獲利將在23Q2左右觸底。
德州儀器公佈的12月當季營收預估低於預期,稱幾乎所有經濟領域的需求都在惡化。週三盤前交易中,該公司股價下跌5%。
德州儀器公告22Q2財報,營收達52.1億美元(QoQ +6.3%、YoY +13.8%),較CMoney研究團隊以及市場預估的營收高出約12.5%,主要是由車用與通訊需求強勁所進一步帶動,並且受中國封城影響較預期小的緣故,而毛利率受新廠建設折舊而季減0.6個百分點,達69.6%,EPS 2.45美元。
亞德諾 ADI 公告 FY22Q3 業績及財測皆優於預期,惟 ADI 首度點出了訂單取消量的增加,並對訂單展望轉趨保守。我們認為 ADI 未來一年的成長性大致已反映於股價,隨供需結構已見鬆動,評等下調至區間操作,目標價下修至 171 美元。
受惠車用及工業需求續旺,供不應求持續,恩智浦 22Q2 營收及獲利雙雙優於市場預期。展望後市,持續看好恩智浦的供需結構,將有助恩智浦在下半年的營收表現持續強勁,惟預期恩智浦 2023 年營運成長性顯著放緩,下調評等至區間操作,目標價下修至 198 美元。
亞德諾為全球類比 IC 二哥,聚焦在非消費性市場的定位,看好將受惠來自工控、車用、5G 等長期趨勢,且收購美信帶來的綜效可期。
展望2022年全年,雖然德州儀器短期內於22Q2受到上海封城影響,不過理想上22Q2損失的營收得以在後續的季度陸續補足。考量消費性電子需求持續下滑,然車用、大型企業對各項晶片需求之成長趨勢穩健,我們繼續看好德儀穩健的發展趨勢。
我們預估德儀2022年全年營收達190.4億美元(YoY +3.8%),毛利率69.3%,營益率51.2%,稅後淨利83.5億美元(YoY +7.4%),EPS 9.04美元。考量其獲利能力亮眼,產業前景樂觀,我們維持逢低買進評等,然因EPS預估下修,故目標價同步由201美元下修至190美元(21x 2022年EPS)。