2023 年 9 月 25 日

應用材料Applied Materials(AMAT)

應用材料長期展望佳,短期因積壓訂單其企業端客戶需求穩定需求無虞,供應鏈問題也逐漸獲得緩解, CMoney研究團隊維持投資建議逢低買進,目標價137美元。 
基於缺料、FY22Q2低於預期的財報表現,我們下修應用材料(NASDAQ: AMAT)FY2022營收預估至256.0億美元(年增11.0%),稀釋 EPS 7.62美元。儘管應用材料長期展望仍佳,但考量近期升息循環不利大型科技股表現,加上短期營運逆風因素仍多,我們下調20倍的本益比推估至18倍,目標價137美元,維持投資建議逢低買進。
為了因應全球晶片短缺以及越發險峻的地緣政治風險,各國開始大力資助本土晶圓廠擴建產能, 根據全球半導體產業協會SEMI的預估,2019年到2024年全球將增加38座12吋晶圓廠,共達到161座12吋晶圓廠,規模龐大的擴建潮甚至引起市場對於2023年晶圓代工產能將供過於求的擔憂。 無論供過於求的情況是否發生,對半導體晶圓廠設備商而言,未來數年都將迎來龐大的市場需求,應用材料(AMAT)身為晶圓設備業龍頭,在邏輯代工、DRAM及封裝設備上都為市占率龍頭,將是這場產能競賽中的最大贏家,半導體產業最上游的位置,也使其營運確定性遠勝有需求之慮的產業鏈下游。