2022 年 11 月 26 日

目標百貨Target(TGT)

沃爾瑪Walmart FY23Q3營收為1,528.1億美元,主要受通膨造成商品價格上揚所帶動,消費者對必需消費品的需求仍然穩定,毛利率24.3%,但營益率僅1.8%主要由於Walmart受類鴉片藥物案之訴訟費用影響,GAAP EPS -0.66美元,Non-GAAP EPS 1.50美元。
在昨天盤前Target公布差勁FY22Q3財報及FY22Q4展望後,股價應聲重挫13.1%收在155.47美元,換算本益比(PER)約位處近三年來中下緣位置。而CMoney研究團隊預期Target營運將在FY22Q4落底,FY2023獲利能力有望逐季回升,因此給予位處近三年中緣的19倍PER推估。
目標百貨 Target FY22Q2 獲利大幅遜於預期,然而我們對此正向看待,因其彰顯了管理層積極去化庫存之決心,預期將使 Target 營運加速落底,故將投資評等調升至逢低買進,目標價上修至 201 美元。
Target 再度下修 FY22Q2 獲利展望,我們認為是暗示了消費環境的持續惡化。短中期隨零售產業的環境更為嚴峻,獲利預估大幅下修後,目前的評價已趨於合理,評等下調至區間操作,目標價下修至 173 美元。