2023 年 2 月 2 日

福特Ford(F)

考量特斯拉股價今年已回彈超過四成,逼近先前給予的182美元目標價,加上本次電話會議中也明確揭露降價後訂單動能強勁,一掃先前需求放緩陰霾,因此將PSR推估由先前的7.5倍調高到8.5倍。
電動車龍頭特斯拉(TSLA)繼先前於中國、日韓、新加坡等地降價後,在上週五宣布於美國也將每款車種降價8~20%不等的價錢;摩根大通(JPM)受惠升息與交易部門表現良好、花旗銀行(C)則受到市場降溫使手收降低。
在上篇報告調降特斯拉PSR倍數及目標價後,特斯拉因(1)執行長兼創辦人馬斯克入主推特,市場擔憂可能轉移其對特斯拉營運的專注度;(2)宣布中國區降價引發需求放緩的擔憂;(3)北京疫情升溫可能會干擾上海廠產能,但目前並未有實際造成影響的消息傳出;(4)大盤走弱 等四大利空夾擊,導致股價一路從10/20收盤的207.3美元滑落,一度跌逾20%至167.9美元。
豐田 11 月 3 日股價 135.25 美元,以預估之 2023 年 ADR EPS 13.56 美元計算,目前本益比約 10 倍,因過去五年本益比區間多落在 5~17 倍之間,位於中高檔位置。考量近期成本問題難以改善且市場仍處於緩慢復甦階段,供應練不確定因素仍存,預期短期內股價在低點震盪。CMoney...
這次財報最大的爆點是出現在獲利部分,儘管已經針對通膨造成的成本上揚下調過一次22Q3的獲利預估,但明顯福特在本季承受的供應鏈壓力比原先預估的更嚴重,加上大幅提高的運輸費用,壓抑福特汽車毛利率來到了近年新低的8.5%。
儘管本篇報告下修了特斯拉2022年的獲利預估,但其實目前逆風多半是暫時性的,特斯拉目前仍是不容置疑的電動車產業龍頭,後市展望仍佳;惟特斯拉股價波動度一直以來都非常高,單日超過5%漲跌幅的情況屢見不鮮,且以前幾乎沒發生過像本次財報一樣營收及獲利皆不如預期的情況,CMoney研究團隊認為短期內特斯拉股價恐面臨劇烈震盪,因此將PSR(股價營收比)由15倍下調至11倍。