2024 年 10 月 8 日

福特Ford(F)

本次電話會議中最大的爆點為福特承認22Q4在營運執行方面成效不彰,在產品開發、製造、採購都出現問題,直接導致公司錯失約20億美元的利潤,和日前剛公布財報的通用汽車呈現出鮮明的對比,兩者的毛利率差距也進一步被拉大。
根據2023/2/9豐田收盤價每股144.83美元,以預估之豐田 FY2024年ADR每股EPS 16.15美元計算,目前本益比約8.7倍,處於過去5年本益比區間的中低檔位置,然而受到日圓逐漸走強,以及豐田生產成本提高,豐田未來獲利能力受限,故給予本益比10倍,目標價162美元,評等為區間操作。
考量特斯拉股價今年已回彈超過四成,逼近先前給予的182美元目標價,加上本次電話會議中也明確揭露降價後訂單動能強勁,一掃先前需求放緩陰霾,因此將PSR推估由先前的7.5倍調高到8.5倍。
電動車龍頭特斯拉(TSLA)繼先前於中國、日韓、新加坡等地降價後,在上週五宣布於美國也將每款車種降價8~20%不等的價錢;摩根大通(JPM)受惠升息與交易部門表現良好、花旗銀行(C)則受到市場降溫使手收降低。
在上篇報告調降特斯拉PSR倍數及目標價後,特斯拉因(1)執行長兼創辦人馬斯克入主推特,市場擔憂可能轉移其對特斯拉營運的專注度;(2)宣布中國區降價引發需求放緩的擔憂;(3)北京疫情升溫可能會干擾上海廠產能,但目前並未有實際造成影響的消息傳出;(4)大盤走弱 等四大利空夾擊,導致股價一路從10/20收盤的207.3美元滑落,一度跌逾20%至167.9美元。