2024 年 4 月 15 日

科林研發

科林研發(LRCX)第一季績效超出華爾街預期,但股價在盤後仍下跌4.5%。第一季淨利為8.874億美元,每股收益為6.66美元,低於去年同期。此季收入為34.8億美元,低於去年同期的50.7億美元。第二季收益預估為每股6.03至7.53美元,營收預計為34億至40億美元。公司執行長表示,儘管設備支出有所下滑,但公司仍表現出色。科林研發供應給TSMC等大公司高端潔淨室設備。有疑慮美國對中國的AI技術禁令可能影響業務,但對營收的直接影響似乎有限。科林研發今年股價累計上漲52.8%,表現超出主要指數。
目前應用材料本益比約為17.6倍,略高於近五年平均15倍,並已接近上篇報告的目標價130美元。然短期營運缺乏動能,股價恐難大幅上漲,因此維持區間操作之評等
雖然長期來看,市調機構SEMI預期2024年半導體設備支出有望恢復成長,且記憶體是此波資本支出下修幅度較大的族群,因此預期未來科林研發營運回升的幅度更大。但因短期科林研發仍然深陷記憶體下行風暴,故給予區間操作之評等。
科林研發 FY23Q1營收創下歷史新高,年增18%至50.7億美元。營收與每股盈餘雙雙高於市場預期。評價方面,科林研發 11 月 21 日股價 456.7 美元,以預估之 FY2023  EPS 34.88 美元計算,目前本益比約 13.1 倍,因過去五年本益比區間多落在11~30 倍之間,仍在低檔位置。考量近期總體經濟環境逆風影響,加上美國晶片法案帶來的影響短期難以改善,CMoney 研究團隊給予科林研發本益比14倍,目標價488.3美元,投資建議區間操作。