2023 年 12 月 6 日

第三代半導體

Wolfspeed需求仍然非常強勁,不斷有來自車用、通訊等design-in進入公司,車廠加速採用碳化矽基的應用產品的趨勢穩健;不過,目前在供給端有些許問題,需要兩季左右的時間消化解決,包含Durham舊廠產能滿載難以撥空升級產線,以及零件缺料問題影響良率,進而導致營收與毛利率受限
Wolfspeed公布其FY22Q4營收2.3億美元(QoQ +21.5%、YoY +56.7%),優於CMoney以及市場預期的2.1億美元,也超出Wolfspeed FY22Q3提供的財測上緣,這樣強勁的成長主要來自Durham生產工廠以及後端產線的改善,加上中國封城的影響較預期來的小所致。
隨著車用市場、5G基地台建設對SiC、GaN的需求,Wolfspeed扮演第三代半導體龍頭角色,據領先地位。預估Wolfspeed之FY2022/2023年營收分別為7.2/10.8億美元(YoY +37.9%/+48.6%),毛利率32.7%/32.8%,營益率 -35.0%/-24.0%,EPS -2.60/-2.57美元,目標價113美元(13x FY2023 SPS),建議買進。