2024 年 4 月 14 日

花旗集團Citigroup(C)

電動車龍頭特斯拉(TSLA)繼先前於中國、日韓、新加坡等地降價後,在上週五宣布於美國也將每款車種降價8~20%不等的價錢;摩根大通(JPM)受惠升息與交易部門表現良好、花旗銀行(C)則受到市場降溫使手收降低。
摩根大通 22Q3 受惠於聯準會不斷升息帶動利息收益年增 76.9%、季增 37.4%,創下單季新高。在高利率的環境下,摩根大通的利息收入及固定收益市場交易業務獲利有望維持大幅成長。但中長期而言,預期隨著經濟衰退擔憂的縈繞,導致消費力道減退及資本市場氣氛冷清,投資銀行業務與消費者和社區銀行業務的成長動能將逐漸消退,其中提列呆帳成本有望隨違約風險擴大而增加,壓縮摩根大通獲利成長空間,預期 2023 年EPS 有望年增5.1%。
花旗在升息循環下各事業體表現不一,22Q3 營收達 185.1 億美元,稀釋 EPS 1.63 美元,優於市場預期。雖總經逆風之下,使花旗市場、銀行、財富管理業務表現不佳,但主要事業體仍展現驚人韌性。CMoney 研究團隊認為花旗目前股價評價偏低,因此給予股價淨值比 0.6 倍,目標價 53.8 美元,投資建議為逢低買進。