2024 年 6 月 24 日

英特爾Intel(INTC)

綜觀2021年,在主要競爭對手Intel持續將營運重心放在IDM 2.0的轉型目標上時,AMD憑藉產品優異的性價比拿下了可觀的CPU與資料中心市場份額,PC市場需求於後疫情時代轉往高端機種,也為長年深耕此領域的AMD營運再添柴薪。 雖然Intel於先前公布財報時指出2022年第一季營收將受到週期性淡季、PC市場庫存調整與供應鏈短缺等因素影響,但AMD管理層於談及相關問題時卻表示,AMD當前供應狀況良好,預期晶片短缺對營收影響甚微,並且於客戶及零售商中也並未發現庫存積壓的狀況,財測預期FY22Q1營收與獲利將續創歷史創高,與Intel低迷的財測可謂天壤之別。
在半導體行業蓬勃發展的2021年,Intel的營收增長卻幾乎停滯,顯見在與AMD與Nvidia的競爭中市場份額正不斷流失,今年三星也擠下Intel成為全球半導體公司年度銷售額之首,若觀察前五名的公司,三星、高通、美光與SK Hynix營收年增均達雙位數,而排名第二的intel存續業務營收增長僅達0.5%。 雖然我們認為當前的管理層正帶領Intel營運重回正軌,也樂觀看待Alder Lake系列處理器、 Alchemist 顯卡等市場反響良好的產品將強化其市場競爭力,但IDM 2.0龐大的資本支出將持續使利潤率承壓,也拉低了2022年獲利展望,因此雖然Intel當前估值相對便宜,我們對股價表現依然持保守觀點。
IC Insights指出,因為記憶體市場復興以及Intel相對平淡的業績表現,讓三星再次取代英特爾成為全球第一大半導體業者,而且這個領先態勢是從2021年第二季就持續,三星2021年銷售額預計達到近831億美元,預測其2021年度銷售額較2022年成長34%,比排名第二的Intel營收多75億美元。
昨日美股開高走低,四大指數收盤全數下跌。受惠美國Q4 GDP季增年率6.9%,遠優於市場預期,且上週初領失業救濟金人數為近一個月來首次出現下滑,激勵四大指數早盤全面開高。不過,聯準會加速升息和縮表的預期持續影響市場投資氛圍,加上企業財報好壞參半的表現,以權值股特斯拉和Intel領跌大盤,分別下跌11.6%和7.0%,拖累汽車、半導體等相關族群表現弱勢,抹平早盤漲幅,終場四大指數由紅翻黑,其中費半指數跌幅最為悲慘,大跌近5%。在標普11大類股表現方面,以能源、公用事業類表現較佳,非核心消費、房地產類則走勢疲弱,下跌逾1.5%。
PC業者指出,2022年需求不如2021年已是市場共識,逐季放緩可能性相當高,雖然供應鏈缺料已有改善,但CPU、GPU漲價,加上通膨壓力倍增,以及海空運價隨著疫情反覆居高不墜,包括板卡、NB等產品價格恐將逐季上調,終端漲價壓力可能造成買氣進一步受到壓抑。
昨日美股開低走高,四大指數收盤漲跌互見。由於聯準會正副主席將於本周進行聽證會,市場擔憂貨幣政策加速轉鷹,且新型變種病毒Omicron對全球經濟威脅仍存在,在眾多不確定性因素下,四大指數開盤後快速走低,科技股延續前幾日疲軟,那斯達克指數更一度下挫達2.7%。所幸,尾盤科技股低接買盤湧入, NVIDIA、Tesla、Intel等權值股收斂早盤跌幅,美國股市出現V型反彈,終場那指、費半小幅收紅。在標普11大類股表現方面,以健康照護、科技類表現較佳,工業、非核心消費類則走勢疲弱。