2023 年 12 月 8 日

ASML

晶片終端需求成長黯淡,晶圓代工廠客戶謹慎控制資本支出,半導體產業景氣、先進製程需求(EUV 拉貨力度)或持續疲弱。加上美國對中國的晶片及設備出口管制均有持續收緊的趨勢,故CMoney研究團隊預期2024年可能成景氣底部到回溫前的過渡年,ASML股價短期恐仍因景氣低迷而受壓。
雖然ASML 23Q2 營運成績亮眼,但 EUV出貨減少、DUV訂單可持續性受質疑,市場謹慎對待ASML未來營運展望。然而,在半導體供應鏈本土化,及尖端科技發展的兩大趨勢的推動下,先進製程及成熟製程需求回溫可期,股價短期回檔是進場佈局良機嗎?
荷蘭新出口管制範圍合乎先前預期,而近期台積電先進製程產能利用率回溫,加上蘋果對3nm先進製程需求,可望緩解市場對ASML 2024年下半年訂單不足的疑慮,故上調ASML 2024年營運預期,投資評等調升至逢低買進,目標價調高至859美元。
荷蘭政府上週五(6/30)宣布晶片製造設備出口的新管制規定,要求設備業者如ASML (ASML) 及ASM (ASM International)出口先進晶片製造設備前需申請許可。新規定將於 9 月 1 日生效,ASML和ASM將會受到多大影響?
科林研發 FY23Q1營收創下歷史新高,年增18%至50.7億美元。營收與每股盈餘雙雙高於市場預期。評價方面,科林研發 11 月 21 日股價 456.7 美元,以預估之 FY2023  EPS 34.88 美元計算,目前本益比約 13.1 倍,因過去五年本益比區間多落在11~30 倍之間,仍在低檔位置。考量近期總體經濟環境逆風影響,加上美國晶片法案帶來的影響短期難以改善,CMoney 研究團隊給予科林研發本益比14倍,目標價488.3美元,投資建議區間操作。