生成式AI 熱潮延續，AI訓練需求一飛沖天，輝達 FY24Q1營收獲利雙雙優於預期，FY24Q2財測更大幅打敗預期震驚市場，推動5/24盤後股價勁揚近25%，但後續仍有上漲空間嗎？是AI熱潮推動估值上揚，還是營運擴張可期？
GPU
AMD 在23Q1的營收為53.5億美元，優於CMoney研究團隊預期的52.9億美元，以及市場共識的53.0億美元，主要是由嵌入式晶片帶動，PC端則是如預期的衰退，不過管理層認為市況已在23Q1落底。Non-GAAP EPS 為0.60美元。
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NVIDIA FY23Q4 獲利優於預期，而ChatGPT 的出現帶動生成式AI 及大型語言模型的應用層面劇增，有望推動 NVIDIA 的GPU及軟體平台需求於FY2024 下半年爆量增長，因此CMoney 研究團隊NVIDIA FY2024 EPS 可望突破FY2022 的4.44 美元高點，創下歷史新高！
展望23Q1，AMD管理層表示在各項部門中，僅資料中心（企業級CPU）與嵌入式（FPGA）仍維持強勢呈現年成長，不過由於各客戶庫存堆積已高，表現恐將不如上一季的22Q4；消費級CPU與遊戲機晶片則均持續呈現疲軟表現，不過有望在第一季觸底。
展望AMD 2022年全年，隨著Zen 4架構的CPU Ryzen 7000、伺服器CPU Genoa處理器將在2022下半年陸續推出，將會引來進一步的營收挹注。我們預估AMD 2022年全年營收為270.7億美元（YoY +64.7%），毛利率53.2%，稅後淨利55.2億美元（YoY +74.4%），EPS 3.53美元。考量AMD在資料中心業務的強勁成長，以及併購Xilinx（賽靈思）帶來的綜效，目標價134美元（38x 2022 EPS），建議買進。
Intel於2022年遭逢下游廠商拉貨過多，以致上半年個人電腦部門表現不佳，下半年才有望反彈。我們預估其GAAP 2022年全年營收749.5億美元（YoY -5.2%），毛利率48.5%，稅後淨利196.4億美元（YoY -1.2%），EPS 4.81美元，目標價53美元（11x 2022 GAAP EPS），投資建議維持區間操作。