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金融危機前聯準會曾以法定存款準備率作為主要貨幣政策工具，然而現今改以存款準備金利率以及隔夜逆回購作為公開市場操作手段以及常設回購機制。存款準備金利率及回購協議市場（repo market）是金融體系中一個晦澀，卻是至關重要的環節。這個市場每天平均交易2至4兆美元的回購協議，也就是以抵押品為擔保的短期貸款。然而，作為聯準會操作目標，回購協議市場的交易量因受準備金數量影響而具有重大意義，那麼該市場究竟是如何運作的？