【美股技術分析】電信巨頭 T-Mobile 角逐美國5G龍頭地位，無畏大盤弱勢，股價創新高指日可待？

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T-Mobile營運動能強勁，技術面相對大盤屬於強勢個股，建議買進

T-Mobile (NASDAQ: TMUS) 為一家跨國電信公司，第二季受惠客戶需求強勁及先用後付ARPA (Average Revenue Per Account，每個帳號的平均收益) 的成長，營收年增6%達153億美元，雖因大量併購成本及線路維修費用使稀釋後每股淨損 0.09 美元，但營運動能極具潛力，新增用戶數創下歷來最佳。

技術面部分，T-Mobile (TMUS) 相對於同業 AT&T (NYSE: T)、Verizon (NYSE: VZ) 有絕對的優勢，扮演電信相關族群的領導股。與近期大盤的修正相比，目前仍多頭排列的T-Mobile屬於強勢個股，建議買進。

T-Mobile為跨國電信公司，併購Sprint後與AT&T、Verizon進入三強鼎立局面

T-Mobile 為一家跨國電信公司，屬於德國電信旗下子公司，是唯一可同時在歐洲及美國使用的公司，全球網路覆蓋範圍為美國電信業者之首。2018 年 4 月，美國電信業者市占率第三的T-Mobile以265 億美元股權收購第四名的 Sprint，進而使美國全國性的大型營運商變成三強鼎立狀態，在當年7月也順利通過反壟斷的審查。

T-Mobile與Sprint在 2020 年 4 月完成合併後，2020 年用戶數正式超過 1 億，2021年用戶數更成長至 1.09 億，與電信巨頭AT&T、Verizon持續角逐龍頭寶座。

資料來源：T-Mobile

T-Mobile不同於競爭對手調漲費率，主打價格鎖定策略以吸引用戶

T-Mobile的營收主要來自公司所提供的行動裝置及網路通訊服務方案：

行動裝置：包括蘋果、谷歌、OnePlus及三星等供應商製造的智慧型手機、穿戴式裝置、平板等。
網路通訊服務方案：
- 行動通訊方案內容依照等級高至低可分成Magenta Max、Magenta 及 Essentials，具特定資格的用戶如年長者、退役軍人及第一線救護人員等，可享有各自優惠費率。此外，T-Mobile也提供5G網路供家庭及小型企業使用。
- 客戶支付方法分為預付 (prepaid) 及先用後付 (postpaid) 兩種，其中先用後付佔整體公司營收7成以上。
- 不同於兩大競爭對手AT&T及Verizon面對通膨而調高費率，T-Mobile主打固定價格策略，不調漲原方案費率，使其在價格敏感的市場更具吸引力。

T-Mobile第二季業務表現優異，新增用戶數及客戶流失率業界最佳

T-Mobile 2022年第二季受惠客戶需求強勁及先用後付 ARPA 的成長，營收年增6%達153億美元；稅後淨損1.08億美元，稀釋後每股淨損 0.09美元，獲利下滑主因第二季認列大量的併購成本130億美元，影響EPS約1美元，另外還包括線路的維修費用3.58億美元，影響EPS約0.29美元。

不過從業務發展角度來看，T-Mobile在5G發展上具有領先地位，網路覆蓋率 (美國人口97%)、效能 (高速、低延遲、穩定度)及用戶數 (先用後付客戶使用5G已達50%) 更勝兩大競爭對手AT&T及Verizon一籌。

T-Mobile在第二季也繳出漂亮的成績單，先用後付的用戶數增加170萬，不僅創下公司歷來最佳表現，更高於AT&T及Verizon第二季的總和。此外，電信公司的另一項關鍵指標 ― 客戶流失率，T-Mobile以 0.8% (去年同期為0.87% / 上一季為0.93%) 的成績首次打敗Verizon，佇立於業界領導地位。

T-Mobile展現強大實力與野心，稱霸美國5G電信市場

T-Mobile挾著5G領先地位優勢及用戶成長趨勢，上調2022年先用後付客戶淨增加數預估，從原先530 ~ 580萬提升至600 ~ 630萬。除此之外，T-Mobile也預期與Sprint的合併綜效可加速展現。繼第二季關閉近三分之二的基地台後，預計在第三季將終止所有退役的基地台，公司預期在管理費用減少、節省建立基地台的相關支出等因素下，合併綜效將提升約2億美元至55億美元左右。

綜觀T-Mobile近年的發展軌跡，從併購Sprint開始，便展現其在競爭激烈的電信產業中成長的野心，隨後利用價格優勢吸引用戶，並領先布局5G業務，運用網路覆蓋率、網路效能及龐大客戶基礎，搶下全球由4G轉移至5G的寶貴市占率。今年以來T-Mobile推出的5G產品更獲得各行各業的青睞，如汽車製造商、航空公司和主題公園等業者，預期未來T-Mobile在5G的趨勢下能稱霸美國電信市場。

從股價強弱辨別產業領導股，預期T-Mobile將扮演電信市場的成長主流

曾經不可撼動而稱霸一世的王者，面對時代的潮流與後起之秀的追趕，也難逃被現實洪水淹沒的命運。如當年市值破千億的雅虎，終究不敵谷歌掀起的巨浪，股價就此一決不振。還有一個相似的例子是百視達與網飛的戰爭史，原先如日中天的百視達受到自己的決策失敗及網飛多年的強大競爭，最終敗下陣來，網飛則順應時代潮流，股價展開長年大多頭走勢。

綜上所述，產業龍頭的興衰，不僅可以從財務表現及產業趨勢來分析，股價的強弱也是表露無遺，原先在電信市場處於領導地位的AT&T及Verizon，面對如今T-Mobile掌控的5G世代，正面臨著巨大競爭壓力。從T-Mobile與AT&T、Verizon近年的股價表現來看，T-Mobile更具備上漲潛力，同時更隱含T-Mobile將接手未來電信市場的成長主流。

資料來源：CMoney

T-Mobile經歷長達半年的修正後以盤代跌，並順利於2022年6月底形成多頭排列

從周線圖的角度來看，T-Mobile雖經歷2021下半年的修正，但在2022年2月初公布2021年第四季及全年財報後，股價接連走揚，並順利突破前一波高點122.56美元的位置，扭轉頭頭低的空頭走勢。面對下彎的均線帶來的沉重壓力，T-Mobile先是以盤代跌，隨後以小角度逐步穩上墊高。

資料來源：CMoney

時至6/16，T-Mobile的K棒進行150日及200日均線的支撐測試，順利留了下影線，隔日帶量往上進攻脫離長天期均線，代表著下檔支撐有效，多頭趨勢逐漸成形，6月底便形成50、150及200日均線多頭排列的走勢。

資料來源：CMoney

T-Mobile基本面及技術面俱佳，建議買進，並以50日均線長期追蹤漲勢

在產業分析方面，T-Mobile擁有優於競爭對手的5G成長引擎，不管是新增用戶數創高、客戶流失率下滑，或是與Sprint的合併綜效，T-Mobile營運展望極具潛力。

技術面部分，T-Mobile相對於同業 (AT&T、Verizon) 也有絕對的優勢，可以說是電信相關族群的領導股。目前呈現多頭排列，加上相對於近期大盤的修正，T-Mobile屬於強勢個股，建議買進，買點落在近一個月高檔盤整區高點148美元，若帶量突破後可進場。由於T-Mobile是領導股，可使用50日均線為守長期追蹤漲勢，若50日均線走平且帶量跌破兩項條件皆成立，則執行停損。