整體市場的籌資環境放緩和矽谷客戶仍無法降低現金花費的速度導致 Silicon Valley Bank 陷入掙扎，這對矽谷的新創市場敲響了一記警鐘。
Silicon Valley Bank(SIVB) 長期以來一直被認為是科技創業公司的命脈，在提供傳統銀行服務的同時，為風險較大的項目和公司提供資金。數十億美元的風險資本流經該司。
但這家有40年歷史的公司與科技業的高相關性使其對該行業的繁榮和蕭條周期特別敏感，而在周四，這些風險變得非常明顯。
根據周三的財務更新，SVB 被迫對其證券進行火速出售，以 18 億美元的損失拋售其持有的價值 210 億美元的證券，同時還從創投 General Atlantic 籌集了 5 億美元。相較該司在 2021 年的市場反彈中飆升 75% 後的價值，SVB 在去年就損失了其中的三分之二，然後在周四的常規交易中又暴跌了 60%。
對矽谷來說，現在是相當艱困的時期。根據 PitchBook 的數據，去年的創投交易活動下降了 30% 以上，達到 2,380 億美元。雖然數字仍處在歷史高點，但 IPO 的匱乏和曾經的高價股估值的持續下降顯示，在 2023 年還會有更多的痛苦。
作為一家受監管的大型銀行，SVB 一直被視為一種穩定的力量。但其最新的金融操作在該公司的客戶中敲響了警鐘。
Kruze 顧問公司的運營主管 Scott Orn 說：”從心理上來說，這是一個打擊，因為每個人都意識到事情是多麽的脆弱，”該公司為新創企業提供稅務、會計和人力資源服務。
Orn 稱 SVB 是 “矽谷皇冠上的明珠”，是一個 “強大的特許經營權”，他希望 SVB 能夠度過這個困難時期，甚至有可能被更大的銀行收購。對於他的客戶來說，SVB 的回撤可能會使借錢更加昂貴。
“Orn 說：”在風險債務市場上失去一個主要的資金提供者可能會使資金成本上升。
根據 SVB 的季中更新，該行面臨的主要問題之一是與客戶的花費有關。在過去的五個季度里，客戶資金總額一直在下降，因為儘管風險投資放緩，但現金花費仍在快速進行。
“SVB 說：”客戶的現金花費仍然比 2021 年之前的水平高出 2 倍，並沒有適應放緩的籌資環境。
1 月份，SVB 預計第一季度的平均存款為 1710 億美元至 1750 億美元。現在這一預測降至 1670 億至 1690 億美元。SVB 預計，客戶將繼續以與2022年最後一個季度基本相同的水平花費現金，而當時經濟緊縮已經在進行。
DA Davidson 的分析師在周四的一份報告中寫道，在支出方面，”公司還沒有適應較慢的籌款環境”。該公司對該股的評級為中性，並表示 “對緩慢恢復的風險投資環境的擔憂使我們對 SVB 的股價保持謹慎。”
標普將 SVB 的評級從 BBB 下調至 BBB-，使其僅比垃圾評級高出一個級距。周三，穆迪將 SVB 從 A3 降至 Baa1，反映了 “該銀行的資金、流動性和盈利能力的惡化，這促使 SVB 宣布重組其資產負債表”。
市場關注點迅速轉向了潛在的傳染效應。該銀行公認的不幸是否會導致客戶撤走他們的資金並將其存放在其他地方？這個問題周四在投資人和科技界高管中盤旋，即使在首席執行官格雷格-貝克爾在給股東的信中寫道，該銀行有 “充足的流動性和靈活性來管理我們的流動性狀況。”
“風險投資界更多的人需要公開發言，以平息對 SVB 的恐慌，”Upfront Ventures 的 Mark Suster 在 Twitter 上寫道。”我相信他們的 CEO 說他們有償付能力，沒有違反任何銀行比率，目標是提高和加強資產負債表。”
Suster 資助的是那些依靠 SVB 提供銀行服務的新創企業。
例如，在該公司網站的案例研究部分，SVB 著重介紹了對太陽能電池板供應商 Sunrun 的貸款。SVB 重點介紹了向太陽能電池板供應商 Sunrun 提供的貸款、向自主建築設備供應商 Built Robotics 提供的債務以及向海洋無人機初創公司 Saildrone 提供的融資方案。
SVB 的貸款損失仍然很低，這意味著至少目前它沒有面臨該銀行在網絡公司崩潰和金融危機期間處理的那種信貸挑戰，當時沖銷額度激增。相反，分析家們關注的是存款方面的問題。
Wedbush 的分析師寫道：”鑒於其終端市場的壓力，特別是客戶現金消耗水平的提高，SVB 看到客戶資金持續大量流出，包括資產負債表內和表外的資金，”他們對該股票的評級相當於持有。該建議是 “基於 SVB 的增長在經歷了 2020-2021 年的特殊情況後趨於正常，以及我們認為創投市場在未來幾個季度可能仍會受到挑戰。”
穆迪的降級特別指出了對該銀行風險狀況的擔憂，指出 “股東和債權人利益的平衡帶來了難度很高的治理挑戰。”
SVB 仍然設法找到樂觀的理由。在其報告中題為 “持續的潛在動能 “的一節中，該銀行指出，私募股權和風險資本的彈藥(Dry Powder, 指的是已募得但尚未投資的資金)在1月份達到了2.6萬億美元的歷史新高，這表明目前市場仍有大量的現金可供新創企業使用。
SVB 只能希望它仍然是企業值得信賴的資金來源。
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