聯準會升息 1 碼，FOMC 會議紀要移除「持續升息」字眼

1. 通膨依舊強勁

維持消費支出與生產端溫和成長、新增就業人數穩健上升等措辭。
刪除通膨緩和的字眼，維持通膨居高不下看法。

2. 銀行存在不確定性

移除俄烏戰爭事件引發通膨的不確定性，新增對銀行業的看法，表示銀行體系雖屬穩健，但企業信貸條件收緊，預估將對經濟、就業及通膨產生不確定性。
重申專注通膨風險的態度。

3. 升息 1 碼至 4.75 ~ 5.00%，未來兩次會議至多升息 1 次

本次 FOMC 會議結果將基準利率調升 1 碼至 4.75 ~ 5.00% 區間，符合預期。
新增「監測最新資訊，密切關注貨幣政策可能造成的影響」。
移除「持續升息 ( ongoing increases ) 是適當的」，改為「一些額外的緊縮政策 ( some additional policy firming ) 是適當的」，以達到長期通膨目標 2%。移除持續升息字眼隱含未來兩次會議不太會連續進行升息，頂多只升息 1 次。
維持縮表，減少聯準會持有的美國國債、機構債及 MBS (不動產抵押貸款證券)。

銀行業壓力增，利率點陣圖顯示 2023 年終點利率維持不變

2023 年終點利率：5.125% ( 維持不變 )
2024 年終點利率：4.25% ( 上修半碼 )
2025 年終點利率：3.125% ( 維持不變 )
長期終點利率：2.5% ( 維持不變 )

本次 2023 年終點利率維持不變，主因高利率的效果已加速發酵，目前銀行業感受到的壓力增加且不確定性提升，預期將導致信用緊縮 (銀行借款出去的標準提高)，進而壓抑經濟活動及通膨表現。

聯準會下調 2023 年經濟成長率，反映信貸緊縮對經濟影響的預期

聯準會 2023 年經濟數據預測如下：

下調經濟成長率至 0.4% ( 原 0.5% )
下修失業率至 4.5% ( 原 4.6% )
上調核心 PCE 通膨率至 3.6% ( 原 3.5% )

下修失業率及上調通膨率皆符合預期，惟經濟成長率下修，來自於銀行業收緊信貸條件的預期，某種程度將不利於經濟活動發展。

鮑爾會後記者會引發股市豬羊變色，後市如何看待？

鮑爾昨日(3/22)於會後記者會的發言引發美股尾盤大幅下跌，究竟為何？以下整理記者會重點：

銀行體系仍具韌性，是否運用貨幣政策仍言之過早

近期面臨銀行倒閉事件，聯準會、財政部、FDIC 應果斷採取行動，防止原本只是單一銀行問題擴散開來，除了保護美國經濟，更重要的是安撫民眾對銀行系統的信心。目前美國銀行體系穩健，且有充足的資本與流動性，聯準會後續將密切關注銀行系統情勢，運用及時有效工具的工具如銀行定期融資計畫 (BTFP)，確保系統運作安全無虞。

不過這次銀行事件可能導致銀行調整對企業、家庭的信貸活動，進而傳導到經濟發展的影響，不過影響的程度，且貨幣政策是否該有所回應仍言之過早，故本次才移除持續升息來抑制通膨是適當的，改為一些額外的緊縮政策是適合的，往後經濟、就業及通膨的變化才是真正影響貨幣政策的關鍵因素。