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Meta源自Facebook, 是間全球性網際網路科技公司,亦是MAMAA之一
Meta Platforms, Inc. (META),前身為Facebook (FB) ,是間全球性網際網路科技公司,也是全球最有價值的公司之一,與微軟、亞馬遜、蘋果和Alphabet一起被認為是全球五大科技公司(MAMAA)。業務主要分為自Facebook時期便盛行的社群媒體,以及開發虛擬實境、元宇宙的Reality Labs。社群媒體的部分承襲Facebook時期的Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp等社群及通訊軟體應用程式。2021年10月28日時任Facebook執行長祖克柏鑒於社群媒體市場日趨飽和,宣布未來將拓展虛擬實境及元宇宙這片藍海,並計畫將Facebook公司名稱改為Meta。2022年6月9日Meta正式在美國Nasdaq上市,取代原本的FB。
Meta營收以囊括Facebook、Instagram等應用程式的Family of Apps (FoA)部門為主,該部門營收於2022對Meta的整體營收貢獻了98%;其次才是負責虛擬實境及元宇宙的 Reality Labs (RL)部門,該部門營收於2022對Meta的整體營收貢獻了2%。如此懸殊的差距主要是因為RL部門現階段仍在開發中,但鑒於Meta的社群媒體市場日趨飽和,FoA部門營收從22Q2開始出現年成長率由正轉負的現象,因此Meta計畫繼續積極開發RL業務,以加快做好部門定位等待其獲利能力發酵。
資料來源: Meta
資料來源: Meta
2022地區營收表現,北美營收佔整體營收的47%,為最大營收來源,其次為佔整體營收22%的歐洲地區及佔20%的亞洲地區,其他地區則佔11%。
資料來源: Meta
Meta 22Q4營收高於預期,但由於營業成本及營業費用的比例龐大,造成22Q4的EPS均低於預期,2022全年EPS為每股8.59美元
營收方面,Meta 22Q4營收321.7億美元(季增16.1%,年減4.5%),高於預期的313億美元2.8%,主要原因是Reels(連續短片)的變現能力浮現及RL部門的虛擬實境Quest Pro商品出貨。綜觀2022,Meta 2022全年營收總計1166.1億美元(年減1.1%),高於預期的1157.4億美元0.8%。
雖說Meta 22Q4 & 2022營收高於預期,但由於營業成本及營業費用提高,尤其是受到近期Meta大規模裁員,需付出相對應的人員費用,故Meta 22Q4 EPS 僅1.76美元(季增7.7%,年減52.6%),低於預期的每股2.32美元24.1%;而Meta 2022全年EPS為8.59美元(年減37.7%),低於預期的每股9.14美元6.1%。
資料來源: Meta & CMoney預估
Meta FoA部門營收22Q2到22Q4表現不佳,Meta將積極實現Reels及商業付費聊天功能的變現能力
Meta FoA部門營收 22Q4營收314.4億美元(季增14.6%,年減4.1%),總體經濟不景氣、廣告競爭激烈,以及蘋果隱私政策的挑戰,均是導致Meta廣告需求疲弱的原因。雖說整體經濟環境使現階段的FoA部門處於弱勢地位,但Facebook及Instagram兩項應用程式中的Reels功能卻是受到用戶的愛戴,該功能的使用量已逾去年同期的2倍,故Meta看好接下來Reels的前景,並將積極加速Reels的變現能力。另一方面,Meta也將積極推廣WhatsApp應用程式中的商務功能,提供商家利用WhatsApp直接與其客戶溝通的管道使用者得以直接透過廣告介面連結商家的WhatsApp聊天室,以直接了解廣告商品,該功能的商機也逐漸浮現,也是FoA積極實現變現能力的方向之一。
Meta RL部門持續虧損,但變現能力將逐漸發酵
Meta RL部門營收 22Q4營收7.3億美元(季增155.1%,年減17.1%),季增幅度龐大的主要原因是最新的虛擬實境商品Quest Pro於2022年底成功出貨,從RL部門成立以來的各季度營收可發現,該部門的營收表現繼22Q1開始連續3季營收下滑之後,首度出現營收成長。
資料來源:Meta
雖說RL部門的營收表現開始出現跌深反彈的趨勢,但由於龐大的研發相關營業支出,導致RL部門的營業利益出現虧損更加嚴重的問題,大幅拉低Meta的營業利益率。
資料來源:Meta
資料來源:Meta
雖說RL部門將持續虧損,但其營收表現大幅提升的力道仍不可忽視,隨著Meta持續積極拓展元宇宙業務,RL部門的變現能力將逐漸浮現,元宇宙業務在Meta前景中扮演不容小覷重要的角色。
經濟不景氣,Meta謹慎評估招募需求
由於經濟不景氣,Meta無法避免面臨與其他科技公司相同的裁員需求,執行長祖克柏於2022年11月9日宣布大規模裁員,影響人數約為1.1萬人,大約是Meta的13%員工。Meta接下來將謹慎評估招募需求,希望在接下來可以避免再度出現大規模裁員的現象。
預期Meta 23Q1 RL部門對營收的影響力將逐步提升,23Q1 EPS為2.29美元
展望Meta 23Q1,由於FoA部門的Reels及商業付費聊天功能的市場需求浮現,接下來將有機會實現其變現能力,加上RL部門的營收能力提升,預計逐漸提升其在Meta的整體營收表現中的佔比,整體Meta營收表現將從22Q2開始的年減趨勢逐步回復到年增走勢,CMoney研究團隊預估Meta 23Q1營收較前一季減少11.4%為285億美元(年增2.1%),其中預估FoA營收277.9億美元(季減11.6%,年增2.1%),預估RL營收7.12億美元(季減2.1%,年減2.4%)。
資料來源: CMoney預估
預期Meta 2023兩部門變現能力將逐漸發酵, 2023 EPS較前一年度成長17.4%為10.08美元
展望Meta 2023全年,相對於2022年全年,FoA部門面臨總體經濟不景氣、廣告競爭激烈、蘋果隱私政策的挑戰,導致營收表現自22Q2開始出現年減現象,以及RL部門的元宇宙業務由於仍在開發中,該部門持續虧損,兩部門表現均使Meta的前景不明,因而面臨未來趨勢不明朗的瓶頸,然而隨著兩部門未來的重要獲利來源逐漸浮現,同時受到大眾的重視,Meta預計在2023全年的表現將漸入佳境。CMoney研究團隊預估Meta 2023營收1220.5億美元(年增4.7%),FoA營收1185.3億美元(年增3.6%),RL營收35.2億美元(年增62.9%),EPS 10.08美元(年增17.4%)。
資料來源: CMoney預估
未來營收表現指日可待,給予Meta投資評等為逢低買進,目標價202美元
在前景不明的2022中,Meta的股價從年初的每股338美元整體呈現下滑的走勢,到2022/11/3甚至出現2022全年的最低價,為每股88美元,跌幅高達74%,但由於Meta接下來各項商品帶來的營收表現指日可待,預計Meta在2023全年的表現將漸入佳境。根據2023/2/1 Meta收盤價每股153.12美元,以預估Meta的2023年EPS 10.08美元計算,目前本益比約15.2倍,過去6年Meta的本益比區間多落於9至40倍,處於中低檔位置,由於預期Meta未來表現亮眼,故CMoney研究團隊將本益比由18倍調整為20倍,評等由區間操作升為逢低買進,目標價由每股133美元提升至每股202美元。
資料來源:Meta & CMoney預估
資料來源:Meta & CMoney預估
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