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Verizon從AT&T分拆出來後，經過整併，成為美國用戶市佔最高的電信業者
Verizon (VZ)為一家美國的電信業者，總部位於美國紐約，前身是1984年從AT&T Corp.分拆出來的Bell Atlantic，而後於1997年與NYNEX合併，最後形成Verizon。
Verizon與AT&T相似，經營無線電信以及有線網路等服務，用戶數量全美最高。目前行動通訊業務為Verizon最大營收來源，並與AT&T(T)以及T-Mobile(TMUS)競爭。
Verizon 23Q1營收不如市場預期，管銷費用則有所減少，Non-GAAP EPS 1.20美元
Verizon 23Q1營收329.1億美元（QoQ -6.6%、YoY -1.9%），低於市場預期2.1%，雖然月費用戶淨增加63萬，ARPU（每用戶平均營收）也從22Q4的46.22美元上升至23Q1的46.62美元，然而預付卡用戶則季減少35萬，抵銷了月費用戶的成長表現。 獲利能力部分，Verizon 23Q1營益率23.0%，季增2.5個百分點，主因為設備與管銷費用有效縮減所致，管理層也於2023年5月中提及將進行一定程度的人力縮減來節省開銷，稅後淨利50.2億美元（-25.1%、YoY +6.5%），GAAP EPS 1.17美元，Non-GAAP EPS 1.20美元，略優於市場預期的1.19美元。
23Q1 Verizon 消費端月費用戶擁抱，但企業減少開支使營收下滑
- 消費端23Q1營收總和為248.6億美元（QoQ -7.1%、YoY -1.7%），從用戶數據層面來看，消費端月費用戶季增加32.1萬、月費手機用戶季減少26.3萬，均優於22Q1的表現，表示就季表現而言，較去年同期的市況有變好，不過與22Q4相比，表現則不甚理想；另外預付卡用戶淨減少35萬，同樣拖累的Verizon消費端的表現。
從營收層面來看，無線設備營收48.8億美元（QoQ -25.3%、YoY -9.2%）為主要拖累消費端營收的來源，管理曾表示其正致力於透過促銷等方式激勵消費。
- 企業端23Q1營收總和則為74.9億美元（QoQ -5.1%、YoY -2.8%），管理層看到越來越多企業加速採用Verizon旗下的寬頻網路；然而，無線通訊方案則表現不如22Q1，主因為總經市況不佳，企業減少開支所致
近兩季Verizon用戶流失率回神，黏著度提升有望維持營收表現
由下圖可見，占Verizon較大營收份額的消費端表現，有逐漸回穩的跡象，ARPU（每用戶平均營收）在調漲方案費用後，成功維持在高檔，而用戶流失率也在22Q3攀升後逐步下降，主因為同業費用未能與Verizon抗衡，而Verizon的服務有成功抓住用戶的心，使其消費端表現回穩，有望維持營收。
Verizon在5G建設積極度不如另兩家電信商，恐為其未來競爭力隱憂
在電信商之間的競爭力部分，Verizon在5G建設的積極度，不如AT&T與T-Mobile，導致Verizon的5G覆蓋率未如AT&T以及T-Mobile。根據Speedtest統計，AT&T與T-Mobile於23Q1的5G可得性落在七成上下，但Verizon仍為遠遠落後的37.6%，CMoney研究團隊認為這將成為Verizon競爭力的一大隱憂。
預期Verizon 23Q2費用有望開始進行調節，Non-GAAP EPS 1.23美元，全年Non-GAAP EPS 5.00美元
另外，有消息指出Verizon也將跟上裁員潮，希望透過將客服外包至海外來節省開銷，員工們可以選擇接受裁員或轉調其他單位，我們認為這的確可以節省部分人事費用，使Verizon在進行投資建設支出時較無擔憂。
展望未來，CMoney研究團隊預期Verizon 23Q2營收為334.8億美元（QoQ +1.7%、YoY -0.9%），季變化與年變化均不大；營益率20.7%，稅後淨利50.9億美元（QoQ +1.5%、YoY -4.2%），GAAP EPS 1.18美元，Non-GAAP EPS 1.23美元。
綜合以上，2023全年營收預估為1,354.6億美元（YoY -1.0%），整體營收受企業縮減支出影響而略顯衰退，消費端則預期呈現持平，營益率21.0%，稅後淨利206.2億美元（YoY -5.2%），GAAP EPS 4.89美元，Non-GAAP EPS 5.00美元。
CMoney研究團隊認為Verizon未來財務數據表現中，營收層面沒有明顯催化劑，費用有望下降，但缺乏題材助攻，因此採用歷史本益比平均左右的9倍進行評價，目標價45美元，維持區間操作評等。
（延伸閱讀：【美股研究報告】Verizon為全美市佔最高的電信業者，22Q3營收成長，後續展望如何看待？）
（延伸閱讀：【美股研究報告】AT&T 23Q1財報：用戶續增但自由現金流大幅不如預期，為一大隱憂）
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