【產業動態】銀行危機減緩升息步伐、生成式AI應用範圍擴大，NVIDIA 或成最大贏家！

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圖/Shutterstock

美歐銀行連環爆出危機市場預期升息步伐減緩有利科技股整體估值回暖

近期矽谷銀行 (SIVB) 及瑞信 (Credit Suisse) 連環爆出資產流出危機，連帶市場對其他中小銀行信心，所幸美國及瑞士政府迅速出手止血，加上各大銀行向第一共和銀行存入300億美元的資金，目前看來影響並未蔓延至其他銀行，市場上的恐慌情緒亦暫時受控。

而NVIDIA (NVDA)等科技巨頭可算是這場銀行業信心危機的最大受益者之一，因高利率環境引發的信心危機爆發後，市場馬上下調聯準會下週三（3月22日）的升息預期，最終利率亦同步下調。升息步伐放緩，意味著市場上的資金緊縮程度可望減低，有利整體科技股估值回溫。

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生成式AI應用產品陸續推出企業客製化AI模型帶動訓練算力需求暴增

本週Open AI 推出GPT-4及微軟(MSFT) Copilot等新應用出台，刺激其他企業加快訓練AI模型，以儘快推出新產品搶佔先機。其中GPT-4 最大突破是可解讀圖片內容並進行分析，處理圖片又比處理文字資料需要更多的算力。加上未來AI發展進一步向多媒體方向邁進，這些模型將使用影音檔案進行訓練，其檔案大小可達文字檔案的數千倍。在目前先行者優勢巨大、各行各業正搶佔新市場的高度競爭環境來看，算力需求可望再次持續暴增。

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NVIDIA在加速運算市場佈局已久，新一代旗艦GPU H100 及 Enterprise AI 軟體平台不僅擁有領先市場的訓練及校正人工智慧速度，且易於取得。企業或個人都可以透過購買NVIDIA的GPU產品及訂閱軟體平台，按產品應用範圍來客製化（訓練）AI，可望持續推動NVIDIA的GPU銷量及雲端開發平台AI Enterprise 的訂閱量上揚。

NVIDIA下週開發者大會(GTC) 將公佈生成式AI新應用

一年一度的GTC (開發者大會) 將於下週（3月20至23日）舉行，執行長黃仁勳曾預告，將會在本屆GTC公佈生成式AI的最新應用，引起市場熱切期待。新應用對運算需求是否符合市場預期，以對NVIDIA營收成長有多大幫助，都是市場關注重點之一。

目前已知的生成式AI應用圍繞6大範疇，其主要應用如下：

文字：創作行銷文案、撰寫簡報大鋼及歸納文章重點等
代碼：輔助編寫程式碼、生成SQL代碼並進行數據分析
圖像：創造虛擬網紅、進行設計及行銷相關工作
語音：為影片加上旁白及配音、創作音樂
影像：製作培訓及銷售影片、從影片中擷取重要訊息
多媒體：設計圖文影像互相配合的行銷專案

目前已公開發佈的產品已或多或少能夠有效應用在前四項範疇，以過往GTC 公佈的新資訊來看，本屆NVIDIA應能交出屬於對算力要求更高的影像或多媒體新應用，可望進一步擴大潛在市場範圍，並拓展未來營運成長潛力。

生成式AI應用成長趨勢強勁，重申NVIDIA買進評等並上調目標價

NVIDIA股價自2月23日調升評等以來已大漲23.1%，按預估FY2024每股盈餘 (EPS) 達歷史新高的 4.52 美元及 3 月 16 日收盤價為 255.41 美元計算，目前本益比為 57 倍，位於過去五年 20 倍至 81 倍區間的中間偏高位置。考量(1)整體科技股估值回暖；(2) AI模型朝多媒體方向邁進，對算力需求龐大；加上(3) 即將在GTC 上公佈從未公開的新應用，可望持續擴大NVIDIA GPU產品及服務的應用層面，因此CMoney研究團隊重申NVIDIA買進評等，並將本益比預估由60倍調高至68倍，目標價由271美元調升至308美元。