【熱門股】Netflix財報前瞻：訂閱戶數增長與實況直播為成長亮點，收入能否再創新高？

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圖/Shutterstock

Netflix (NFLX) 即將於10月17日揭曉第三季財報，市場普遍對其收入和淨利預期持樂觀態度。根據Visible Alpha的調查，分析師預測第三季收入達到97.7億美元，較去年同期的85.4億美元增長約14%；淨利潤則預估為22.3億美元，增幅高達33%。與上一季度相比，收入略有增加（第二季收入為95.6億美元），顯示出Netflix持續增長的趨勢。

此外，稀釋後每股盈餘（EPS）預計將達到5.11美元，較去年同期的3.73美元有顯著增長。這些數據反映了Netflix在2024年全年的業績表現有望持續強勁，並展現出穩定的財務健康狀況。

主要財務指標

分析師預期	FY24Q3(預估)	FY24Q2	FY23Q3
營收	97.7億美元	95.6億美元	85.4億美元
稀釋後每股盈餘	每股5.11美元	每股4.88美元	每股3.73美元
淨利	22.3億美元	21.5億美元	16.8億美元

訂閱戶數成長是核心關鍵

訂閱戶數仍然是市場關注的焦點之一。分析師預計，Netflix將在本季度結束時報告約2.86億名活躍訂閱戶，這比上一季度增加了400萬人，並較去年同期增加了超過3000萬人。Netflix打擊共用帳戶的策略被視為推動新訂閱戶增長的成功因素，這進一步顯示出公司在訂閱服務管理上的突破。

然而，從2025年起，Netflix將停止定期公布訂閱數據，轉而專注於收入、淨利等財務指標，理由是這些數據更能反映公司業務的健康程度和潛在增長。這一轉變表明Netflix可能更加專注於提高每位訂閱戶的平均收益（ARPU），而非僅僅追求訂閱戶的增長數量。

市場觀點：股價表現與投資者分歧

儘管今年以來Netflix的股價表現不俗，自年初以來已上漲了近45%，但其第二季和第三季的財報公佈後，股價曾出現短暫的下滑。部分分析師對Netflix未來的增長潛力持不同看法。

Barclays的分析師在最近將Netflix的評級下調至”賣出”，成為Visible Alpha跟蹤的分析師中唯一給出此評級的機構。他們對Netflix未來的成長路徑提出了”權衡”的疑慮，特別是訂閱戶增長放緩及其他業務發展的挑戰。他們將目標價定在550美元，與其他看多的分析師相比顯得較為保守。

不過，KeyBanc分析師對Netflix未來表現較為樂觀，將目標價從735美元上調至760美元，並認為其持續推出的新策略，尤其是實況直播，可能帶來更多增長動能。

第四季展望：NFL比賽與實況轉播成長推手

Netflix即將進入至關重要的第四季度，該季度的亮點之一將是公司首場NFL實況直播比賽，預計將於12月25日聖誕節當天播出。KeyBanc分析師指出，這些比賽將成為Netflix潛在訂閱增長的主要推動力之一，他們的調查顯示，約四分之一的非訂閱者表示這些比賽可能促使他們考慮訂閱Netflix。

體育直播是Netflix及其他流媒體平台近年來的重點發展領域，因為這種內容能吸引到一些非傳統訂閱者群體。除了NFL直播，Netflix還將從2024年起成為WWE職業摔角賽事的官方轉播平台，這顯示其不斷擴展實況內容的決心。

放大鏡短評

Netflix訂閱戶數長期是其核心成長指標，但隨著流媒體市場逐漸飽和，新增訂閱戶的增速出現放緩跡象，這將會是分析師和市場關注的焦點。Netflix打擊共用帳戶的策略雖然成功吸引了部分新訂閱戶，但這是一個有限的增長來源，並非可持續的長期解決方案。加上Netflix宣布將於2025年停止披露訂閱數據，因此市場將更著重觀察其財務指標，尤其是每位用戶的平均收入（ARPU）和整體收入的增長。這一策略轉變反映了其商業模式的進化，從單純追求訂閱戶數增長，轉向更關注如何從現有的訂閱基礎中提取更多價值。

分析師普遍看好Netflix第三季的財務表現，收入和淨利有望繼續增長。而第四季NFL直播可能成為訂閱戶數成長的催化劑，為Netflix帶來更多業務增長機會，尤其是實況轉播的長期潛力。實況轉播未來可能成為Netflix增長的主要推動力之一，尤其是體育賽事。進入體育直播市場，反映出Netflix正大力投資於能吸引大規模觀眾的即時性內容。

可以看出Netflix正在進行重大戰略轉型，從過去以點播劇集和電影為主，逐漸向更即時、更互動的內容。這樣的轉變可望為Netflix提高觀眾的留存率，還能吸引廣告商和贊助商的進駐，不過同時得付出高昂的版權成本，可能面臨成本控制的挑戰，這也將會成為未來Netflix財報中關注的重點之一。