疫情改變消費者的生活及消費型態，帶動零食的消費需求成長強勁，助攻百事 FY2020~FY2021 營運逆勢成長，FY2021 在價量齊揚之下，營收達成年增 12.9% 的佳績。展望 FY2022，儘管面臨通膨逆風，但看好百事憑藉其消費者較低的價格敏感度，預期仍將順利調漲價格，轉嫁大部分的成本，驅動營收及獲利再穩健向上。
個股報告
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在新冠疫情衝擊下，2020年全球旅遊凋零，達美營運陷入低谷，但隨疫苗覆蓋率提高，多國放寬邊境管制下，美國國內旅遊在 2021 年已顯著回溫，而我們看好全球商務及國際旅行亦將在 2022 年大幅反彈，達美營運可望重回榮景。
Livent（LTHM）21Q4財報亮眼，受惠於21Q1-21Q3長約滿足量大，21Q4有大量存貨得以直接以遠高於長約價格的現貨價於市場賣出。再加上碳酸裡價格較氫氧化鋰突出，而碳酸鋰加工程序又較簡，雖然有物流、原物料等成本壓力，但仍未能抵銷現貨銷受碳酸鋰所帶來的毛利率擴張。
展望未來，因為電動車需求明確且持續火熱，我們預估鋰市將在未來幾年維持火熱，即使有競爭對手新廠產能擴充下，價格仍將維持相當高檔，故看好Livent後市表現。
NVidia公布FY22Q4財報，營收76.4億美元，QoQ+8%/YoY+53%，營收再度刷新歷史新高，歸功於各項業務表現強勁，遊戲、資料中心、專業視覺化三個部門都改寫單季和全年營收新高。其中NVidia第二大資料中心業務成長快速，貢獻營收32.6億美元，QoQ+11%/YoY+71%，受惠超級計算中心和雲端業者對AI應用需求提升，帶動A系列GPU銷售增長；遊戲業務貢獻營收34.2億美元，QoQ+6%/YoY+37%，桌面GPU RTX系列終端需求仍強勁，遊戲和資料中心業務為主要推升NVidia營收的兩大業務；而專業視覺化為6.4億美元，QoQ+11%/YoY+109%，成長動能主要來自NVIDIA 的影像仿真模擬平台Omniverse，讓數百萬個人創作者免費使用。不過，加密貨幣專用卡僅貢獻2400萬美元，遠低於上季的1.05億美元，隨著以太坊1.0進化成2.0後，挖礦顯卡需求將不斷下降，未來營收貢獻將微乎其微，預估佔整體營收比重將不超過1%。
波音雖有787額外生產費用、Omicron 影響復甦速度等短期因素影響財務表現，但考量中國方面已經頒布 737Max 適航指令復飛明確，故我們仍保持長期復飛為必然趨勢之看法，並相信霾霧終將散去，長期投資價值明確.......
Meta 21Q4財報顯示用戶增長速度放緩，核心的廣告收入也尚未從iOS新隱私權政策的衝擊中完全恢復，加上對22Q1財測亦不盡理想，公布後股價應聲下跌。不過考量過往Facebook在經歷獲利板塊轉移時也曾出現營收增速放緩，加上做為行動裝置廣告巨頭，公司護城河深厚，因此我們仍看好Meta的長線發展。
Affirm FY22Q2 營收年增 77% 至 3.6 億美元，然因工資與營銷費用飆升使每股虧損擴大至 0.57 美元。隨BNPL市場競爭日趨激烈，Affirm不斷推出新功能，並有望於今年推出實體簽帳卡，然而不斷的開發新應用恐使公司獲利進一步惡化...
Fiserv(FISV-US)21Q4營運大致如預期，惟Apple Tap to Pay的攪局，使收單業務長期風險陡增，短期而言，Fiserv仍可以完善的加值服務、長期的客戶關係來抵禦，但隨著蘋果發揮生態系效力，並運用其龐大用戶與數據作為開發加值服務、提供更便捷收單流程的利器，則預期Fiserv的成長主力收單業務將受到打擊。我們認為蘋果的加入使Fiserv的長期營運成長增添不確定性……
進入21H2，亞馬遜電商業務受制於高基期、經濟活動正常化而陷入停滯，21Q4甚至出現微幅衰退。然而亞馬遜的AWS雲端業務發展順利，以口碑、豐富服務項目與各式自研專用晶片以提升服務性價比，持續吸引越來越多企業加入，龍頭地位穩固；訂閱收入也因不斷擴充服務內容而更具吸引力，更是於21Q4財報會議中宣布提價Prime會員費用17%，市場普遍認為合理，且認為亞馬遜還有更多提價空間，故未來訂閱收入成長依然可期；數位廣告業務則受惠於亞馬遜龐大的流量，可望持續吸引更多廣告主投放；第三方業務也將因物流的完善及整體電商網站的而持續成長。
我們看好亞馬遜在雲端市場持續鞏固市占，並在廣告業務繼續擴張，會員服務的高價值也隱含龐大議價能力，且公司仍持續透過併購與策略投資擴大服務內容，有利於訂閱收入持續提升。亞馬遜獲利引擎力量強大，且創新能力十足，我們認為長期而言，亞馬遜股價仍有龐大上漲空間。然逢美國聯準會升息縮表之際，短期內將不利股價表現。
PayPal公布第四季財報，營收69.2億美元符合預期，EPS因有業外支出僅0.68美元，低於預期的1.11美元，本季度持續受到供應鏈限制影響電商銷售，總活躍用戶及交易數為疫情期間以來連續第二季成長放緩，總交易額也為近六季以來低點，此外，PayPal 還給出疲弱的展望，使股價重挫逾20%，其他FinTech族群如Block(SQ)及Affirm(AFRM)也無能倖免。
另外，本季PayPal用戶成長未達標，並預計2022年僅增加1,500-2,000萬新用戶，遠低於市場預期的5,300萬，不過公司表示是將把重點轉向高價值用戶，而非過往發放獎勵金搶客的策略。
