【美股研究報告】ASML 財測遜預期，拖累盤後股價大跌，然訂單回溫帶來進場時機？

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圖/Shutterstock

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科技奇幻國度中的ASML巨龍，以強大的光刻魔法獨霸一方

在這個科技的奇幻國度裡，有一條名叫ASML (ASML)的巨龍，它的魔爪下誕生的光刻魔法器具（光刻機），具有鑄造晶片國度命脈的能力。這些極其精密的光刻機，是製造晶片的必備工具，而晶片就是這個國度裡所有魔法裝置的心臟。

這條巨龍非常強大。它崇高的魔法地位來源於一種被稱為「極紫外光」（EUV）的強大光線，這種光線可以在晶圓上刻畫出微小且精確的圖案，比任何其他龍族或巫師所能達到的都要細緻。EUV在2023年為巨龍帶來900億歐元的魔法能量（營收），佔總魔法能量（營收）達42%。

隨著科技王國對高效能電子產品需求的增加，ASML巨龍的魔法變得越來越重要。每當王國的科技發展需要更進一步，ASML就能夠提供更先進的魔法光刻機，因此它成了投資者關注的焦點。

在股票市場這片神秘的大海中，ASML巨龍的表現一直受到細心觀察。它不僅因為持續的創新和強大的市場地位而受到尊重，還因為它能夠在全球晶片短缺的時期提供必要的支援。

然而，這條巨龍也面臨著挑戰。它的魔法雖強，但製造魔法極紫外光刻機的過程既昂貴又複雜，需要來自各方的資源和支持。此外，全球政治和經濟的波動也會影響到巨龍的飛翔展望和股價表現。而CMoney研究團隊在【美股研究報告】ASML 24Q1訂單大幅減少，台積電訂單加持下將重返榮耀？，已看好巨龍的訂單量回升。現在，我們來看看這條巨龍在2024年第二季(24Q2)的表現吧！

財報回顧

ASML 24Q2 騰雲駕霧，浸潤式DUV出貨增加帶動營收優於預期

ASML 巨龍在24Q2的表現如下：

魔法能量（營收）達 62.4 億歐元 (季增 18.0%，年減 9.6%)，高於 CMoney預估的 59.8 億歐元 4.5%，高於市場預期的 60.7 億歐元 2.8%。
魔法效率（毛利率）達 51.5% (季增 0.5 個百分點，年增 0.1 個百分點)
每股魔法盈餘（EPS）達 4.01 歐元 (季增 29.0%，年減 18.6%)，高於 CMoney預估的 3.68 歐元9.1%，也高於市場預期的 3.70 歐元 8.4%。

回顧24Q2，ASML巨龍展示了其強大的魔力，收集了62.4億歐元的魔法能量（營收），其中47.6 億歐元來自魔法光刻機銷售。這個數字剛好位於巨龍先前預告的財測上緣，且高於CMoney研究團隊和旅人們（市場）的預期。

魔法能量優於預期，主係浸潤式深紫外光魔法光刻機(Immersion DUV)出貨量大幅季增，由24Q1的 20 台大幅增加至24Q2 的 32 台，整體DUV的魔法能量（營收）也季增 55.1%，接近23Q2至23Q4的高檔水平，是三大魔法能量來源成長最顯著的業務。然而，極紫外光魔法光刻機(EUV)出貨量僅8台，低於CMoney預期的12台，顯示使用先進製程的邏輯運算晶片客戶仍在消化2023年增加的產能。

獲利方面，ASML巨龍的魔法效率（毛利率）達到了51.5%，超出了市場的預測，這同樣得益於浸潤式深紫外光魔法(Immersion DUV)的佔比提高。帶動了ASML巨龍每股魔法盈餘（EPS）季增 29.0% 至 4.01 歐元，打敗CMoney研究團隊及旅人們（市場）預期。

ASML 24Q2 新訂單達標有餘，EUV 新訂單季增近4倍

在訂單收集方面，ASML巨龍在24Q1法說會訪談中提到，要2025年產能滿載，未來三季將需要每季新增40億歐元的訂單，一度引發旅人們（市場）對ASML未來魔法能量（營收）不如預期的擔憂。然而，ASML巨龍在24Q2吸引了55.7億歐元的新魔法訂單，不僅高於40億歐元的目標，且較24Q1的36.0億歐元訂單增加。其中包括25.0億歐元的極紫外光魔法訂單，遠高於24Q1的6.6億歐元訂單。在扣除24Q2已出貨並認列營收後，訂單總量季增10億歐元，來到390億歐元，表示市場需求強勁。